日銀が今月４日に決定した追加量的金融緩和は世界中のマーケットにとって驚きだったに違いない。その決定から円は一気に下落し、６日には２００７年以来の１ドル１１５円をつけた。株価は輸出関連株を中心に１７，０００円台を目指した。その翌日、日本国民の年金を運用する年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が、現在保有している運用資産の構成を国内外の株式がウエイトを占めるようにすると発表した。GPIFが運用している金額が１２７兆円（US$1.1 trillion）、世界で最も大きな年金ファンドだ（Source: Bloomberg）。今後のファンド構成は以下の予定である：

国内株式　（現在）１２％　＞　２５％
海外株式　（現在）１２％　＞　２５％
国内債券　（現在）６０％　＞　３５％
海外債券　（現在）１１％　＞　１５％    

このファンド構成の変化がもたらすのは、リスクの少ない国内債券保有率が格段に下がり、その資金が国内外の株式に移ることだろう。また海外債券の比率が上がるのも面白い。その内約には５％のオルタナティブ商品（プライベートエクイティ、不動産投資など）も含まれる。＜続きを読むーこちらをクリック＞

ニュースのヘッドラインを読むとTWTRの株価は下がるのかなと思えるかもしれない。しかし、投資家はTwitterのような若くて成長性のあるテクノロジーの会社は赤字など気にしないだろう。

確かに赤字幅は前年に比べ３倍以上に増えたが、気になるのは売り上げ、そして一番重要なのが利用者数。まず売り上げが増えることによって、現金が会社に入ってくるので、その現金を使って設備投資や必要な人員を確保することができる。

設備投資ができることによって、テクノロジーがアップグレードされよりたくさんの利用者にサービスが行き渡るようになり、新しいマーケットを開拓し、新しい利用者を作ることができる。

そのサイクルを繰り返すことによって売り上げが増えて、会社は成長を続ける。次回のTwitter社の収益発表は三ヶ月後の０月０日。投資家は会社の成長性を一番の重要点と考える。その成長は間違いなく利用者数の増加によって引き起こされるだろう。ちなみに翌日のナスダック市場、Twitter社の株価は２０％上がった。

二日間の名古屋滞在中、ちょっとすることのない土曜日（株式市場がお休みなので）。それで私がアメリカ滞在中に話題になった「ミセスワタナベ」についての記事を読んでみました。この記事は、私がカリフォルニア大に留学していた時、ビジネスのクラスの教授が余談で話していたときのことです（が、日本語でこのブログを書いてるので、日本語で書いてある記事を参考にします）。

ちなみに読んだURLは、

http://zai.diamond.jp/articles/-/37572

私は株式（主にアメリカ株式）を初めて、もうすぐ１０年目。しかし今年からFX市場に参加。一番初めに気づいた違いは、FXは２４時間開いていて動きがダイナミック。そして手数料、スプレッドが小さいこと。今現在で６ヶ月のトレーディング経験。株式と違って、テクニカル分析が重要なんだなとつくずく感じる。

株式は企業価値というのがあるので、いつが安い（買い時）か分かりやすい。例えば、アップルの株は「今$650だから高いよ！」と言う人がいますが、実際は会社の収益の成長性やプロダクトサイクル、そしてバランスシートなどを見る限り、とても割安。個人的にアップルは来年には一株あたり$50ぐらいの収益を上げるのではないかと予想。もしPEが１５程度（実際ならもっと高くトレードされてもおかしくないのですが）で推移するのであれば、今後１年以内に$750まであがると予想。

アップルの話はこのへんでおいておいて、FXではこのようなバリュエーションが存在しないと思っていたが、この記事を読んでちょっと考えが変わった。今までは、ファンダメンタル的に毎晩のアメリカ株式市場の動向を見ながら、＄／円、ユーロ／＄などを取引していたが（それでも株式の経験もあってか、利益を得ていたが）、これからはもっとテクニカルに取引してみようと。

記事に書いてあった、「RSIの手法」を参考にしてみたいと思う。もともと（今でも）経済の研究をしているので、統計的な分析は言葉よりも説得力があるのかなと思う。ミセスワタナベ（実際の名前は違う）がこの手法を活用して、同時テロやサブプライム危機のボラティリティーから生み出されるRSIのギャップを利用して取引をしていたのもうなずける。

例えば、「長期RSIと短期RSIが２０ポイント以上かい離したところが買い場または売り場」と書いてあるが、実際やってみないと分からないので試してみたい。それに今はユーロ危機もあるので、このようなケースになる確率がとても高い。大きな利益は危機の真っ最中からその後に出るので今がよいチャンスかも。

先週金曜日のスターバックスの第３四半期収益発表、少々弱い結果に。そして投資家やアナリストは今後のアウトルックに失望し、株価は前日に比べ9.42%または$4.94の下落。近年で最大の下落になった。アナリストは平均で$0.45/shareの収益を期待したが、しかし結果は$0.43/shareとなった。それでも去年の同時期に比べれば約20%の上積み。なぜ10％近く下落になったかは、今後の会社の収益の成長が鈍化するのではないかという不安が第一の原因にあると思われる。

とくにユーロ経済の影響はアメリカの失業率以上に不安要素になっている。スターバックスのユーロ圏same-store salesは0%成長。アメリカで6％、一番の期待のアジア圏で13％。もしユーロ圏経済がこのまま悪化すれば、間違いなく新興国、とくに中国での売り上げに悪影響を及ぼしかねない状況に陥る可能性が非常に高い。＜続きを読むーこちらをクリック＞